Ti skeptiki so napovedali propad Sama Bankman-Frieda

Bankman-Fried je bil »umazan in pokvarjen do srži«, po besedah ​​prodajalca kratkih trgov Marka Cohodesa mesec dni pred zlomom FTX.
Foto: Alex Wong/Getty Images

Obstaja stereotip – pogosto resničen – o uspešnem vlagatelju iz Silicijeve doline: opremljen s Patagonijo in bogastvom serije A je ta vlagatelj tveganega kapitala opustil mučne skrbi Wall Streeta (bilance stanja in podobno) in namesto tega vidi svet skozi lečo sončne Kalifornije. kjer je poslovno življenje in življenje so ljudje, najboljša podjetja pa ustvari nekaj vizionarskih ustanoviteljev, ki lahko to razumejo in utelešajo – Steve Jobs, Mark Zuckerberg, Jeff Bezos itd. A ideje teh ustanoviteljev bi seveda lahko uresničili le z nekaj milijardami dolarjev tujega denarja. Za kapitalske kapitaliste je iskanje enega od teh redkih, transformativnih posameznikov v središču vsega, kar počnejo – iskanje ima skoraj duhovni pomen. Spreminja svet in pri tem postane izjemno bogata. (Devet- ali desetmestno izplačilo je samo vesolje, ki pravi, da ste podprli pravega ustanovitelja.) Do tega meseca je bil Sam Bankman-Fried, ustanovitelj izjemno uspešne kripto borze FTX in povezanega hedge sklada, imenovanega Alameda Research, na poti do vrha. tehnološki Olimp: bil je “JP Morgan za kriptovalute,” “naslednji Warren Buffett«, človek z vplivom, da zadrži oblikovalce pravil na zalivu ponovno odkrivanje samega denarja, in posledično osvobodi 8 milijard ljudi na svetu, da lahko uživajo novo pridobljeno finančno svobodo. (Vse za majhno plačilo storitev.) Milijarder? Ta tip bo naredil trilly.

To je bila pripoved iz Silicijeve doline, vendar je imela izjemno podporo v financah, medijih, politiki in celo med povprečnimi ljudmi po vsem svetu – milijoni med njimi so svoje prihranke vložili v FTX (in jih zdaj izgubili). Glede Sama Bankman-Frieda ni bilo veliko dvomov.

Nekaj ​​pa jih je bilo. Majhna, ohlapno povezana skupina vlagateljev in raziskovalcev je videla širši gospodarski pokol na kripto trgih v prvi polovici leta 2022 in zastavila težko, čeprav retrospektivno očitno vprašanje: Kako je imel ta tip toliko denarja, ko pa so vsi drugi v njegovi industriji je bil zlomljen? Kar je (domnevno) storil Bankman-Fried, je bila staromodna goljufija – krajo depozitov svojih strank na FTX, kripto borzi, ki jo je ustanovil, ter jih porabil in vložil za lastne namene. Toda to resno dejstvo je do tega meseca ostalo bolj ali manj skrito, v veliki meri zato, ker je v svetu kriptovalut, kjer se navzdol pogosto počuti kot rast in ljudje v svoje naložbe (ali nenaložbe) vnašajo versko stopnjo prepričanja, pogosto zelo težko vedeti, kaj je resnično. Seveda je bilo veliko skeptikov, ki so kriptovalute popolnoma zavrnili kot prevaro, toda tisto, kar je naredilo Bankman-Frieda tako omembe vrednega, je bila njegova sposobnost, da je pridobil te skeptike – bil je verodostojna oseba, ki je ukrotila ta trg divjega zahoda in pridobila veliko ljudi bogata z njim proces. Biti skeptičen do čudežnega čudežnega dečka ni pomenil le slabega pogleda na kriptovalute, ampak je bil tudi proti boljšemu svetu.

“Ko slišite o 30-letniku z 10 ali 11 milijardami dolarjev, bodite pozorni, saj je večina teh ljudi po mojem mnenju nekaj posebnega, kajne?” je dejal Marc Cohodes, prodajalec na kratko, ki je svojo kariero ustvaril s stavami proti lažnim podjetjem. “Ko sem začel biti pozoren na tega tipa, je rekel veliko besed, a nič ni imelo smisla.” Primer: zgodba o izvoru Bankman-Frid. Kot pravi Bankman-Fried, se je domislil, kako kupiti bitcoin v ZDA, kjer je bil cenejši in ga je bilo lažje dobiti, nato pa ga prodati na Japonskem in v Koreji, kjer so bile cene višje in je bilo več ovir za tujce. (Očitno je imel prijatelja na Japonskem, ki bi mu lahko odprl račun.) Vendar je bilo preveč drugih vprašanj, na katera Cohodes, ki je bil desetletja vlagatelj, ni znal odgovoriti. “Kje ste dobili nekaj sto milijonov za to trgovanje, ki je zapleteno trgovanje?” je vprašal Cohodes. Dejstvo, da Bankman-Fried ni imel mentorja in da ni preživel resnega časa v večji ustanovi na Wall Streetu, je še povečalo njegove sume. “Na njem ni bilo nič konkretnega, kar bi lahko artikulirao, kar bi me dalo misliti, Ah, to je smiselno.”

Posnetek Cohodesa, ki je približno mesec dni pred eksplozijo FTX objavil, da je Bankman-Fried verjetno “umazan in pokvarjen do srži”, je krožil po Twitterju kot dokaz, da je bilo nekaj finančnih opazovalcev, ki so videli znake:

Zdaj je gniloba na očeh. 16. novembra je Vox napovedal, kaj se bo verjetno zgodilo odločilni intervju za Bankman-Frieda, kjer razkrije različico sebe, ki jo je videlo malo ljudi: tistega, ki je preziral vse predpise, ki se je norčeval iz enega od svojih nekdanjih soustanoviteljev zaradi etičnih pomislekov, ki je svoje človekoljubne obljube videl kot “to neumno igro​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​ ​​​​​​​​​​​​​​​​​​​ da smo se zbudili, igrajo zahodnjaki, v katerih izgovarjamo vse prave šibarije in tako nas imajo vsi radi.” Naslednji dan je sedanji izvršni direktor FTX, John J. Ray III – ki je prestrukturiral Enron pred kakšnimi 20 leti – še dodatno zarezal avro nepremagljivosti, ki obkroža Bankman-Frieda in njegovo podjetje, in jih označil za »zelo majhno skupino neizkušenih, nezahtevnih in morda kompromitiranih posamezniki« v vloge za stečaj. Slika, ki se zdaj pojavi, je velikanski kup denarja, nad katerim Bankman-Fried ni imel nadzora, razen da ga je usmeril v svoje osebno bogastvo.

Biti skeptik je osamljen posel. Pri Virgilu Eneida, Pozejdon je poklical kače, naj raztrgajo Laokoona, ker je skušal Trojance opozoriti, da je bil leseni konj, ki so ga Grki pripeljali do trojanskih vrat, zvijača. Dandanes je večja verjetnost, da bodo kriptoskeptiki preplavljeni s tviti, ki jih grajajo zaradi širjenja FUD (“strah, negotovost, dvom”) ali tarnajo, da so NGMI (to ne bo delovalo). Toda za vse, ki gledajo z jasnimi očmi, so bile rdeče zastave tam. Leta 2019 je skupina, ki se imenuje Bitcoin Manipulation Abatement LLC, tožila podjetje Alameda Research zaradi tržne manipulacije, čeprav je bila tožba zavrnjena. Dve leti pozneje je drugo kriptofinančno podjetje hedge sklad obtožilo črpanja in dampinga svoje digitalne valute, čeprav je Alameda zanikal kakršno koli napačno ravnanje. Seveda, čeprav se ti zdaj zdijo opozorilni znaki, niso bili na ravni trgovanja s samimi seboj, ki bi sčasoma povzročila eksplozijo FTX, in dejstvo, da nikoli niso šli nikamor, je okrepilo avro SBF, ko so trgi rasli in rasli. v 2020 in v 2021.

Letos je bilo zelo drugače. Medtem ko je bilo lansko leto zabava – kdo ne bi znorel, če bi Bitcoin dosegel 69.000 $? — zabave se je res končalo aprila, ko je par digitalnih valut, imenovanih TerraUSD in Luna, propadel in izgubil 60 milijard dolarjev ter zaprtje enega največjih kripto hedge skladov na trgu, Three Arrows Capital. Bankman-Fried je nenadoma postal posojilodajalec v skrajni sili, saj je kupoval ali posojal denar akterjem v industriji, ki so zaradi krize ostali nelikvidni ali plačilno nesposobni. Običajno se je mislilo, da je to začetek imperialne faze SBF in več mesecev so se zdele primerjave z največjimi svetovnimi vlagatelji verjetne. Razen – kaj če bi bila motivacija za reševanje teh drugih podjetij bolj samoohranitev kot širitev? “Mislil sem, da je zelo jasno, da je poskušal pridobiti druge ljudi, da bi mu prihranili denar,” je dejal Cory Klippsten, izvršni direktor podjetja za finančne storitve Swan Bitcoin, ki je Bankman-Frieda na Twitterju klical več mesecev. “Če bi lahko vložil nekaj denarja v nekatera druga podjetja, ki jim je bil izpostavljen, in uporabil denar drugih ljudi, da bi jih podprl, bi lahko izvlekel svoj denar.” Skratka, Klippsten je prišel do prepričanja, da so bile njegove velike poteze motivirane s skrbno prikrito finančno šibkostjo in ne s finančno močjo.

Prejšnji padci so imeli velike zmagovalce: Michael Burry je leta 2008 unovčil svoj Big Short; George Soros je videl, da se Bank of England bliža katastrofi. Ishan Bhaidani, kripto vlagatelj, ki piše glasilo The DeFi Roast, kratek stik Izvorna digitalna valuta FTX oktobra, med drugim zaradi skepticizma glede prevlade FTX in razpršene pozornosti Bankman-Frieda. Povedal mi je, da je zaslužil 45.000 $ na stavo 9.000 $ z uporabo 10x finančnega vzvoda, vendar ima še vedno “zelo mešane” občutke glede tega, da je imel prav. “Težko se je počutiti odlično, ko je toliko vrhunskih podjetij, projektov in vlagateljev zavedenih do te mere,” mi je rekel. Vendar se zdi, da je največji zmagovalec Changpeng Zhao, vodja druge kriptoborze, Binance, in osebni tekmec Bankman-Frieda. Zgodba med Zhaom in Bankman-Friedom sega leta v preteklost, pri čemer je bil prvi prvi vlagatelj v FTX, le da je njuno razmerje razpadlo, ko je slednji iskal večji vpliv v Washingtonu. Lani se je Zhao upokojil in je bil delno plačan v lastni digitalni valuti FTX, FTT. Ta mesec so mu ta ogromna imetja FTT omogočila znižanje FTX z znižanjem cene sredstev, ki so podprla bilanco stanja podjetja. Ni jasno, kako dolgo je CZ sumil na FTX, vendar po odkritju industrijske publikacije CoinDesk da je Alameda morda insolventna, javno izrazil dvom o FTX in sprožil kaskado, ki se je nekaj dni kasneje končala s stečajem. CZ je dejal, da ni prodal določenih kriptovalut, ki so financirale Bankman-Friedov imperij, vendar to ne pomeni, da ni zaslužil na druge načine. (Cohodes in Klippsten sta dejala, da s sesutjem nista zaslužila.) Tako kot večina borz tudi Binance služi denar ne glede na to, ali ljudje kupujejo ali prodajajo, in na srečo za Zhao je do povečanja prometa prišlo, ko je utrdilo status Binance kot največje in najbolj likvidne kriptovalute na borzi. (Od takrat je rekel, da bo sestavil sklad za reševanje podjetij, ki so na robu propada po bankrotu Bankman-Fried. Zveni znano?)

Vendar pa je opaziti te znake lahko neverjetno težko. Kevin Zhao je bil eden najvidnejših vlagateljev, ki so napovedali aprilski zlom TerraUSD in Luna. Ampak ta je zgrešil. “Za zapisnik, da, na FTX smo imeli znatna sredstva,” je tvitnil z računa svojega hedge sklada Galois Capital. »Žal mi je, da sem naredil napako. Mislil sem, da sem pametnejši, kot sem v resnici.” Travis Kling iz Ikigai Asset Management, katerega sklad ima tudi denar strank obtičal v FTX, je ogorčil: »Zmanjkam besed o globini in širini bedarij, ki prežemajo kriptovalute. Toliko prekletih sociopatov je dobilo priložnost narediti toliko škode.”

Ni tako, da je to kar naenkrat konec kriptovalut – Klippsten in CZ ne zapuščata trga. (Cohodes je bil bolj ambivalenten glede vprašanja, ko sem govoril z njim.) Bitcoin je ničvreden to veliko manj kot pred nekaj tedni. Toda na Twitterju je opazna sprememba v tonu, kjer je nekdanji vodja FTX bolj verjetno imenovan “goljufija-bančnik-goljufija”. Zgodba se je obrnila v prid skeptikom in ne ljudem z velikimi idejami, ki poskušajo spremeniti svet. “To sem naredil posebej za družbo,” je dejal Cohodes, “da bi odstranil to strašno slabo stvar s planeta.”

Posodobitev: Ta zgodba je bila posodobljena, da vključuje uspešen primanjkljaj kriptovalute FTX Ishana Bhaidanija in da pojasni, da je podjetje Klippsten podjetje za finančne storitve, osredotočeno na bitcoin.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *